国金证券: 赐与中航沈飞买入评级, 指标价位59.03元
发布日期：2025-01-21 11:45 点击次数：94
国金证券股份有限公司杨晨，任旭欢近期对中航沈飞进行研究并发布了研究敷陈《航空装备硬核国度队，歼-35一机三型开启新成长》，本敷陈对中航沈飞给出买入评级，以为其指标价位为59.03元，刻下股价为47.98元，预期高潮幅度为23.03%。
中航沈飞(600760)
公司简介：
中航沈飞是我国航空防务装备的主要研制基地，跟着歼-35系列逐步参预放量列装，公司有望迎来新一轮高成长。深耕航空防务装备70余年，公司传承了航空报国的职责担当，从修理起家，见证了我国歼击机从一代向四代的飞跃，跟着航空装备的放量列装，2017-2023年公司事迹谨慎增长：营收自194.59亿元增至462.48亿元，CAGR为15.5%；归母净利润自7.1亿元增至30.1亿元，CAGR为27.3%。
投资逻辑：
公司是航空装备硬核国度队，齐全型号谱系奠定竞争上风。1）为国铸剑：公司降生于抗好意思援朝的炮火硝烟中，从修理飞机起步，见证从一代机到四代机的转机。2）公司家具全面配套，有望受益于空舟师成就双景气：歼15-D与歼15-T初次亮相航展，歼-15家眷以不断奋飞的姿态亮剑深蓝大洋，助理舟师完成从“近海”向“远海”的滚动；歼-16的投军亦大大增强了中国空军的空洞营战智商。3）公司袭取航空工业“批产一代、研制一代、预研一代”传统，除了对已批产家具捏续升级除外，四代机歼-35系列或行将步入收货期，而新一代飞机、无东说念主机等更是稳妥了将来作战趋势，有望奠定公司恒久成漫空间。
歼-35一机三型亮相航展，空、海、军贸阛阓空间广泛。1）好意思国国防部磋议采购2456架F-35飞机，预估总购置资本为3978亿好意思元；我国空军计谋转型、舟师走向深蓝，战争机装备需求繁盛，虚拟盘参考F-35运营珍重资本约为新机采购的3.57倍，我国军机维修阛阓空间广泛。2）军贸或成新蓝海，盈利智商高于内销：2023年洛马军机销售中军贸占比约1/3，限制2024年8月5日，好意思国F-35在手订单3542架，其军贸价钱远高于内销。3）歼35系列一机三型有望步入收货期：歼-35A、歼-35舰载版模子亮相十五届中国航展，将来有望充分受益于空舟师成就;公司四代机FC-31参加迪拜等地航展，军贸有望成为公司事迹新增长极。
盈利料想、估值和评级
咱们料想，2024/2025/2026年公司完结商业收入407.48亿/496.60亿/573.73亿元，同比-11.89%/+21.87%/+15.53%，归母净利润31.03亿/40.67亿/50.22亿，同比+3.18%/+31.06%/+23.49%，对应EPS为1.13/1.48/1.82元。参考航空航发主机厂2025年34-64倍PE估值，斟酌到公司在我国航空装备成就限制的稀缺性、装备型号谱系齐全性，赐与2025年40XPE，指标价59.03元，赐与“买入”评级。
风险指示
产业政策风险，家具订价风险，质地限度风险。
证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据计较，国盛证券余平研究员团队对该股研究较为久了，近三年料想准确度均值高达89.64%，其料想2024年度包摄净利润为盈利37.53亿，左证现价换算的料想PE为35.28。
最新盈利料想明细如下：
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级16家，增捏评级1家；往常90天内机构指标均价为55.2。
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