期现价差拉大 机构称金价中期上行趋势不改
发布日期：2025-09-03 11:11 点击次数：121
近期，外洋金价再度成为大家投资者关注的焦点。受宏不雅环境、计谋预期等要素影响，COMEX黄金期货价钱屡翻新高，伦敦金现货价钱则在高位颠簸，期现价差昭着拉大。
业内东说念主士暗示，中期金价走势仍取决于宏不雅经济与计谋环境，或在短期调理后督察上行趋势。
金价波动加重
Wind数据闪现，限制8月11日中国证券报记者发稿时，COMEX黄金期货价钱报3415.7好意思元/盎司，下降约2%；伦敦金现货价钱延续高位颠簸态势，报3359.81好意思元/盎司。国内方面，沪金主连期货价钱报收779.48元/克，下降0.81%。
7月末以来，金价波动加重。第二季度好意思国GDP增长超预期及好意思联储官员的系列言论，曾导致金价俄顷下降。但随后好意思国7月非农数据远低于商场预期，加重商场对其经济疲软的担忧，带动金价快速反弹。
上海黄金交游所8月8日公告称，近期影响商场不相识的要素较多，为精通商场波动可能带来的风险，教唆投资者作念好风险精通使命，合理收敛仓位，感性投资。
本年以来，外洋黄金期货与现货的价差从10好意思元/盎司左右冉冉扩大，创比年来荒原水平。Wind数据闪现，8月8日，COMEX黄金期货价钱盘中一度冲高至3534.10好意思元/盎司，创下历史新高；伦敦金现货价钱同日盘中最高波及3409.04好意思元/盎司，期现价差一度冲突100好意思元/盎司。当日COMEX黄金期货价钱收于3458.2好意思元/盎司，伦敦金现货价钱收于3398.58好意思元/盎司，价差收窄至60好意思元/盎司左右。
对此，业内东说念主士以为，这是商场订价机制不同导致的。期货交游流动性强，价钱对突发信息反映更快；现货交游受交割周期、物流与库存影响，价钱对突发信息反映相对滞后。近期，好意思国对金条加征关税的音信反复，激发商场对供应链资本的惊悸，期货价钱短期上行昭着，异日黄金期现价差有望回反常常水平。
合座来看，基本靠近金价有所复古，央行购金仍在合手续。寰球黄金协会近期发布的数据闪现，股市配资6月，大家官方黄金储备净增22吨，已皆集第三个月环比小幅上升。国内方面，限制7月底，中国东说念主民银行黄金储备量达2300.41吨，环比增多1.86吨，皆集九个月增合手黄金。
上行趋势不改
机构大量以为，中期金价走势仍取决于宏不雅经济与计谋环境，在短期调理后有望督察上行趋势。高盛展望，若地缘局面与宏不雅环境延续现时花式，年底金价有望上探3700好意思元/盎司，部分乐不雅预测致使达4000好意思元/盎司。摩根大通判断，2025年第四季度金价均价有望达到3675好意思元/盎司，2026年或进一步刷新历史新高。
值得关注的是，华尔街长久合手“黄金空头”不雅点的花旗银行近日荒原上调黄金价钱预期，将异日三个月的价钱宗旨由6月时的3300好意思元/盎司上调至3500好意思元/盎司，展望交游区间也由3100好意思元/盎司-3500好意思元/盎司，进步至3300好意思元/盎司-3600好意思元/盎司。花旗银行以为，好意思国经济增长乏力、关税激发的通胀压力依旧存在，加之好意思元走弱，将激动金价和善高涨，致使刷新历史高点。
格林期货以为，下半年好意思联储大约率插足降息周期、大家营业摩擦松开、大家央行合手续购金等要素均对金价组成利好。金价隐含波动率在13%左右，较为相识。忽视逢低作念多，或落袋部分收益，布局价差期权策略，关注短期计谋回调风险。
瑞银暗示，赓续看好黄金。在基准景象下，金价宗旨督察在3500好意思元/盎司；若地缘局面急切或大家经济局面进一步恶化，不摈斥金价涨至3800好意思元/盎司的可能。
寰球黄金协会7月31日发布的数据闪现，2025年第二季度金价创下历史新高，但买盘热心依旧不减。其中，投资需求成为最大驱能源，同比增长78%，流入黄金ETF的资金创下自2010年以来最快的半年增速。金条与金币需求也同比增长11%，中国商场涨幅尤为显赫。
基于此，瑞银将全年黄金ETF需求预期由450吨上调至略高于600吨，创2020年以来的最大增幅。尽管如斯，现时ETF合手仓仍比历史高点低约650吨，且投契净多头头寸也远未回到峰值。
